Le contexte actuel des marchés rend à nouveau le portage obligataire attractif
Depuis le printemps 2022, les marchés financiers ont assisté à une envolée des taux d’intérêt souverains en lien avec les craintes de l’entrée dans une période de stagflation combinant une inflation forte et durable face à une croissance faible voire nulle.
La réaction jugée tardive et insuffisante des principales Banques Centrales par les opérateurs de marché ont poussé les primes de risque et la volatilité à des niveaux inconnus depuis dix ans en dehors de l’épisode soudain intervenu en Mars 2020.
Par corollaire, l’indice Markit iTraxx Europe qui traduit le coût du financement des entreprises européennes a fortement progressé de 2,4% début 2022 à 5,5% en Juin rendant le portage obligataire à nouveau extrêmement attractif compte tenu des prévisions de risque de défauts qui, dans le scenario central, ne devraient pas progresser d’autant.
Compte tenu des conditions observées sur les marchés obligataires, Strat & Fi Family Office considère qu’un point d’entrée attractif a été atteint sur les durations comprises entre 3 et 5 ans où la rémunération du risque est optimale actuellement.
Le moment est ainsi bien choisi notamment pour arbitrer les fonds Euros dont la rémunération réelle sera fortement négative pendant plusieurs années au profit d’une stratégie de portage obligataire qui intègre d’ores et déjà le nouveau paradigme des marchés.